Fractional Processes in Finance

Plenary speakers:
Eduardo Abi Jaber (Université Paris-Dauphine)
Elisa Alòs (Universitat Pompeu Fabra, Barcelona)
Alexandre Brouste (Université du Maine)
Omar El Euch (École polytechnique)
Archil Gulisashvili (Ohio University)
Blanka Horvath (Imperial College, London)
Antoine Jacquier (Imperial College, London)
Josef Teichmann (ETH, Zurich)

Mathematical Economics after WWI

Within the framework of the conference commemorating the end of WWI, to be held at the CIRM: Mathematical Communities in the Reconstruction after the Great War (1918–1928)

Michel Armatte (Alexandre Koyré Center): Economic Cycles: From Descriptive Statistics to Formalization
Irina Konovalova-Peaucelle (French National Centre for Scientific Research - CNRS) (invited): Was the Russian Theory of Cycles a Mathematical Theory?
Pierre-Charles Pradier (University Paris I): Were the Foundations of Measurement without Theory Laid in the 1920s?

Law and Economics: From Theory to Practice and Back Again

Speakers (first speakers): Thierry Kirat (University Paris-Dauphine), Frédéric Marty (University of Nice), Dina Waked (Sciences-Po Paris)

What are the origins, developments and relevance of “law and economics”? What role does it play today within the field of economics? The aim of the conference is to put the discipline – established in the 1920s around the ideas of John Commons – into historical perspective.

How did the field develop from an institutional analysis of law to an economic analysis? Special focus will be placed on the convergence of the rules of public policy towards private standards.

What’s Happening on World Energy Markets?

Hosted by the Alfred P. Sloan Foundation , New York

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AGENDA

MORNING SESSION (9:30 am – 11:30 am)

Welcome and Introduction to the Conference

Round Table – What’s Been Happening on Energy Markets?
Chaired by Robert Solow (MIT; Cournot Centre)


Michael Levi (Former Special Assistant to President Obama for Energy and Economic Policy)


Antoine Halff (Center on Global Energy Policy, Columbia University)
Presentation Antoine Halff_031017.pdf


Amy Myers Jaffe (Energy Security and Climate Change Program, Council on Foreign Relations)
Presentation Amy Myers Jaffe_031017.pdf


Lutz Kilian (University of Michigan)
Presentation Lutz Kilian_031017.pdf


Discussion


- LUNCH -

AFTERNOON SESSION (1:00 pm – 3:00 pm)
How to Model the Roughness of Oil and Gas Dynamics
Josselin Garnier (Ecole Polytechnique) &Knut Sølna (University of California, Irvine):
A Time-Frequency Analysis of Oil Price Data
Presentation_Josselin Garnier - Knut Solna_031017.pdf


Commentator: Gérard Ben Arous (New York University)
Commentator: Lutz Kilian (University of Michigan)
Discussion_Lutz Kilian_031017.pdf


Discussion
Closing Remarks

CONFERENCE SUMMARY

What can we say about the evolution of oil and gas prices?

The conference will address this issue by:
(i) presenting tools that can be used to describe the complex multi-scale structures of energy-market price data;
(ii) discussing the possible mechanisms behind these regime shifts;
(iii) considering the possible implications for hedging and risk assessment.

A special focus will be put on the evolution of prices since the end of 2014.

The observation of market price fluctuations sometimes reveals behaviors that cannot be well captured by standard models based on discrete-time random walks or continuous diffusion. In standard models, the return fluctuations of a risky asset are driven by Brownian motion, giving independent Gaussian returns. It has become clear that oil and gas price data vary at different interconnected scales, slow or fast: they have a complicated multi-scale structure that, moreover, may vary over time. Time-frequency analysis can be used to identify the main features of these variations and, in particular, the regime shifts. The analysis derives from a wavelet-based decomposition, a special decomposition of a signal in time-frequency components, and the associated scale spectrum. The joint estimation of the local Hurst coefficient (an index of smoothness) and volatility is the key to detecting and identifying regime shifts and changes in the oil price. For the first time since 1986, "persistence" processes of unprecedented force occurred between the end of 2014 and 2016, opening up a new period.

日仏から見た伊藤清氏の業績の意義

在日フランス大使館 , salle de réunion de l’atrium, 〒106-8514 - 東京都港区南麻布4-11-44
大使館へのアクセスマップ : https://www.ambafrance-jp.org

主催：
フランス高等科学研究院
クルノ・基金＆センター

発表者: Jean-Pierre Bourguignon (フランス高等科学研究院 IHES), Nicole El Karoui (エコール・ポリテクニック), 福島 正俊 (大阪大学), 舟木 直久 (東京大学), Josselin Garnier (パリ第７大学 ; クルノ・センター), Daniel Goroff (スローン財団), 楠岡 成雄 (東京大学), Glenn Shafer (ラトガー・ビジネススクール)

事前登録が必須となります。大使館に入館の際に身元確認を行いますので身分証明書をお持ちください。

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伊藤清の業績と彼から始まる確率過程の日本の研究は、純粋数学としての美しさの面から言っても、この研究が生物学・化学・量子物理学・電気工学・金融の世界にもたらした知見の面から言っても、傑出している。2006年伊藤が第一回カール・フリードリヒ・ガウス賞を受賞した時に国際数学連合が証言したように、彼の業績は世界の文化遺産の一つにランクされる。

しかし、当初より伊藤の業績はフランスの数学者たちとの密接な関係によって成り立っていた。実際、伊藤の刊行物の中で、彼の最初の論文の最初の文はポール・レヴィの『Théorie de l’addition des variables aléatoires（確率変数の和の理論）』からの引用で始まっているのだ。伊藤がのちに、確率過程はこの本から学んだことを基にしていると書いている通りである。彼の目標は、この本が描き彼が受け継いだこの美しい構造を数学的に仕上げることだった。フランスの数学者たちは、レヴィの著作に関する伊藤の説明を読んで初めてレヴィを理解したのだ、とよく指摘される。30年後の1970年代においても、伊藤はフランスの数学者たちと相互関係にあったと言える。例えば、伊藤の確率積分に関する包括的でより発展したポール=アンドレ・メイヤのセミマーチンゲール・ベイスト・ヴァージョンが挙げられるだろう。現在においてさえも、フランスの数学者たちは伊藤の微積分を物理学や金融の領域に応用する研究に取り組み続けている。

この講演会は、このような日仏関係の展望から伊藤の遺産を説明しようとするものである。今なお、確率過程の理論は、レヴィが目指したよに、サンプルとなるやり方として通用しているのだろうか？レヴィ過程と確率積分に関する伊藤の理解は、どういったわけで、物理学や金融の世界へ応用され素晴らしい成果をもたらしているのだろうか？　伊藤の遺産を受け継いだ私たちはどこを目指すべきのか？

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2015年11月26日(木)

10:30 – 開会セッション
• Glenn SHAFER (ラトガー・ビジネススクール)
Whither Kiyosi Itô’s reconciliation of Lévy (betting) and Doob (measure)?
Shafer Presentation - Nov 2015.pdf



12:00 – 昼食

13:30 – セッション１ ： 伊藤の遺産
• 福島 正俊 (大阪大学)
伊藤先生の生涯と数学的遺産
Fukushima Presentation - Nov 2015.pdf



• Daniel GOROFF (スローン財団)
Abstraction vs. Application: Itô’s Calculus, Wiener’s Chaos, and Poincaré’s Tangle
Goroff Presentation - Nov 2015.pdf



15:00 – コーヒーブレイク

15:30 – セッション２ ： 伊藤と確率解析
• 舟木 直久 (東京大学)
確率偏微分方程式に関する話題
Funaki Presentation - Nov 2015.pdf



• Josselin GARNIER (パリ第七大学（パリ・ディドロ）- クルノ・センター)
Itô's Calculus in Physics and Stochastic Partial Differential Equations
Garnier Presentation - Nov 2015.pdf

2015年11月27日(金)

10:30 – セッション 3 : 伊藤解析とその金融への応用
• Nicole EL KAROUI (エコール・ポリテクニック)
What Makes Kiyosi Itô Famous on Trading Floors?
El Karoui Presentation - Nov 2015.pdf



• 楠岡 成雄 (東京大学)
伊藤解析、マリアバン解析とファイナンス
Kusuoka Presentation - Nov 2015.pdf



12 : 00 – まとめ

• 後援：
在日フランス大使館
科学技術振興機構 (CREST)
日本数学会 (The Mathematical Society of Japan - MSJ)

イノベーションへの出資： 欧州、アメリカと日本のこれから

発表者： Jean-Pierre Bourguignon (欧州研究会議 European Research Council), 原山優子 (日本総合科学技術・イノベーション会議 Japanese Council for Science and Technology Policy), Thibaut Kleiner (欧州委員会 European Commission), Julia Lane (アメリカ研究学院 American Institutes for Research), Daniel Goroff (スローン財団 Fondation Sloan), Beth-Anne Schuelke-Leech (オハイオ州立大学 Ohio State University), Robert Solow (マサチューセッツ工科大学 MIT)

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9:15 am：開会式
午前第１部 – イノベーションへの出資と助成：監督、指標とインセンティブ

• Thibaut Kleiner, 欧州委員会 European Commission



• Julia Lane , AIR
Julia Lane Presentation 29-09-2014



11 am：コーヒー・ブレイク
午前第２部 - 公的支援による研究とベンチャー資本

• Daniel Goroff, スローン財団 Fondation Sloan (予定)
Goroff Presentation 29-09-2014 (1.8 MiB)



• Beth-Anne Schuelke-Leech, オハイオ州立大学 Ohio State University
Schuelke-Leech Presentation 29-09-2014 (1.7 MiB)



1 pm：ランチ
2:30 pm: 午後の部 - 官と民に対する関連性と政策的結論

• Jean-Pierre Bourguignon, 欧州研究会議 European Research Council
Bourguignon Presentation 29-09-2014 (612.4 KiB)



• 原山優子, 日本総合科学技術・イノベーション会議 Japanese Council for Science and Technology Policy
Harayama Presentation 29-09-2014 (760.2 KiB))

科学の確率化に限界はあるのか？第二部

Organized with Harvard Medical School

Speakers: Noureddine El Karoui (UC, Berkeley), Josselin Garnier (University Paris VII), Alice Guionnet (MIT), Andreas Hilfinger (Harvard), Jonathan Le Roux (MERL), Johan Paulsson (Harvard)

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Part I 10 am – 12 pm: The Advance of Probability: How Far Has It Come?

• Noureddine el Karoui (UC, Berkeley), The Relationship between Probability and Statistics



• Alice Guionnet (M.I.T.), Progress in Random Matrices
• Johan Paulsson (Harvard), Defining a Stochastic Research Agenda in Systems Biology
Part II 1:30 – 3:30 pm: The Probability Approach

• Jonathan Le Roux (Mitsubishi), The Probabilization of Machine Perception in Speech and Audio



• Andreas Hilfinger (Harvard), Understanding Biological Systems by Analyzing Stochastic Fluctuations



• Josselin Garnier (Université Paris-VII), Is a Common Agenda for Applied Probabilists Possible?

科学の確率化に限界はあるのか？第一部

発表者： Rémi Catellier (パリ第９大学), Meriem El Karoui (ハーバード), Josselin Garnier (ENS　エコール・ノルマル), Andreas Hilfinger (ハーバード), Johan Paulsson (ハーバード).

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マクロ経済学にいかなる権利が？

Jean-Louis Beffa (Saint-Gobain), Robert Boyer (数理経済計画予測研究センター CEPREMAP) , Jean-Bernard Chatelain (Université Paris I), Wendy Carlin (ユニヴァーシティ・カレッジ・ロンドン　), Giancarlo Corsetti (ケンブリッジ大学), Giovanni Dosi (Sant’Anna School of Advanced Studies, Pisa) , Robert Gordon (ノースウェスタン大学), Paul de Grauwe (ルーバン大学), Gerhard Illing(ルートヴィヒ・マクシミリアン大学、ミュンヘン), Xavier Ragot (フランス国立科学研究センター　CNRS), Willi Semmler (New School for Social Research, ニューヨーク) , Robert Solow (MIT), Xavier Timbeau (政治学院研究センタ−　OFCE), Volker Wieland (ゲーテ大学, フランクフルト)

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12月2日 （木）

1. コンセプトとアプローチのパノラマについて

• Jean-Bernard Chatelain (パリ第１大学)
Presentation Jean-Bernard Chatelain (131.6 KiB)



• Xavier Timbeau (政治学院研究センタ−　OFCE)
Presentation Xavier Timbeau (327.4 KiB)



• Giancarlo Corsetti (ケンブリッジ大学)
Presentation Giancarlo Corsetti (290.0 KiB)



コメンテーター： Gerhard Illing（ルートヴィヒ・マクシミリアン大学、ミュンヘン）
Presentation Gerhard Illing (530.4 KiB)



Questions and Answers



2. マクロ経済学における研究プログラムの代替案

• Giovanni Dosi (聖アンナ大学院大学Sant’Anna School of Advanced Studies, ピサ)
Presentation Giovanni Dosi (578.5 KiB)

• Xavier Ragot (フランス国立科学研究センター　CNRS)
Presentation Xavier Ragot (214.2 KiB)



コメンテーター： Willi Semmler（社会研究新学校 New School for Social Research、ニューヨーク）
Presentation Willi Semmler (659.5 KiB)

12月3日（金）

3. 財政政策の役割再考

• Volker Wieland (ゲーテ大学, フランクフルト)
Presentation Volker Wieland (652.3 KiB)



• Paul de Grauwe (ルーバン大学)
Presentation Paul de Grauwe (1.1 MiB)



コメンテーター： Robert Boyer (数理経済計画予測研究センター CEPREMAP)
Presentation Robert Boyer (390.3 KiB)



Questions and Anwers



4. Robert Solow (MIT)司会、シンポジウム：我々はどこに立っているのか？
Introduction



• Wendy Carlin (ユニヴァーシティ・カレッジ・ロンドン　University College London)
Presentation Wendy Carlin (1000.6 KiB)



• Robert Gordon (ノースウェスタン大学)
Presentation Robert Gordon (183.9 KiB)



Conclusion by Robert Solow (MIT) and Jean-Louis Beffa (Saint-Gobain)